组员介绍
煜键飞行小组
由张煜键、梁恒辉、冯婉怡、肖菲菲、钟琪、刘丽萍、李沙7位成员组成的煜键飞行就此成立！
陪伴我们一起学习的还有——茅台小哥！
任务一
我心中的茅台
“百人百性，千人千心”，如何理解一个从三家破败不堪的烧房合并的酒厂到中国A股市场市值最高的制造企业，想必每个人都有自己的理解。
茅台小哥到底是什么样的形象呢？
传统
它是资本市场的一个异类，中国市值最高的前十家企业中茅台最“传统”——只有茅台是传统的制酒业，其他的企业基本处于互联网、金融行业。市值高？这是一家产品毛利率超过90%的企业，是全A股市场股价最高的企业，他的市值也超过了中国所有的高科技企业，甚至连贵州省一年的GDP都不及茅台的市值，有人视之为“耻辱”，有人视之为“荣耀”。
高端
茅台已然成为了中国人心目中最高端的白酒，没有之一，在2023年其品牌价值超过800亿美元，位列酒类品牌的第一。分红多？茅台常年向股东撒“红包雨”，令人羡慕。
拥抱年轻人
2023年，是茅台距离年轻人最近的一年，茅台多次把触角伸向年轻人，希望能让年轻人愿意接触茅台。还是历史、品质、工艺、历任领导人风格……
本课程第一次的任务，煜键飞行小组将茅台拟人化，用九个茅台小哥的特点（儒雅公子、社交king、跨界狂、绿色环保家、王者、帅气多金、满满安全感、股市网红、霸道总裁）概括我们对茅台的理解，并从财务和非财务角度介绍茅台小哥。无论如何，寻找茅台的九个关键词，理解我们心中的茅台，是本学期财务管理课的起点，也是我们探寻这个出类拔萃的A股企业的起点。
生动展示
任务二
资本结构优化
资本结构是一个企业各种资本的构成及其比例关系，是一个企业一定时期筹资组合的结果，它直接影响一个企业的财务稳定性和风险承受能力。
第二次的任务就是对茅台的资本结构进行分析。茅台的资本结构特点很突出，企业经营需要在发展和风险之间取得平衡，对于一家企业来说钱太少会影响企业的正常经营，钱太多则会增加机会成本，很多小组对茅台资本结构的分析重点是在如何优化茅台资本结构、如何发挥杠杆效应、提高茅台的资金使用效率。
那么煜键飞行是如何完成这次任务的呢？
一.数据分析
煜键飞行从纵向和横向出发，分别分析了茅台的债务资本结构、股权资本结构以及财务杠杆，清晰地展示了茅台资本结构的相关数据。
二.特点
煜键飞行对茅台的债务资本结构、股权资本结构、财务杠杆进行分析，得出了资产负债率低且负债结构中几乎全是短期负债、零杠杆政策、闲置资金多、股权集中等特点。
三.不优化原因
与众不同的不优化观点会引来诸多质疑。煜键飞行通过宏观（财政税收、国家政策）、中观（行业趋同、先款后货特点）、微观（零杠杆财务策略、优序融资理论）三个角度进行全面分析解释，为财管学习提供了不一样的思考方向。
在这次任务将要结束之际，罗老师给予组间学习机会，并提出了多个问题让大家课下思考：
1、所有指标是否都有必要进行横向纵向对比，或者什么指标要横向比，什么指标要纵向比？
2、与行业均值对比是否有意义？
3、如何衡量债务风险大小，是不是负债率高就代表企业风险一定高？
4、是合同负债高是好还是不好？
很多时候，问题比答案更重要，各个小组都从问题出发，除了回答以上的问题，当我们分析其他公司时，也能运用同样的思维进行分析。罗老师特别的教学方式让我们充分参与一家企业后学以致用，达到了财务管理课程的学习目的。
组间激烈讨论
任务三
技改可行性分析
1958年，毛泽东提出：“搞他一万吨茅台酒。这自然是那个特殊年代浪漫主义的想法。时隔45年后的2003年，上市了两年的茅台终于实现了年产量一万吨目标，实现了历史性的跨越.
2023年，经过了20年的高速发展，茅台的年产量已突破5万吨，并持续向“双十万吨”的目标前进。第三次的小组任务，就是对茅台历史上最大的扩产项目——“十四五”茅台酒1.98万吨扩产计划进行项目可行性分析。
这次任务工作量较大，涉及的数据多，对于很多的指标如销售收入、费用、折旧年限、经营期等我们要从历史数据中找类似指标进行估算，且此次的任务与前两次不同的是，前两次任务是大家对已有的数据、资料进行分析概括，而这一次则没有一个固定的方案，需要大家共同发挥想象力，出来的方案言之有理，自圆其说。
煜键飞行分了5个模块做出项目可行性分析：
投资必要性
项目投资是否必要需要考虑不少因素，煜键飞行从国家政策以及地方政府政策了解到类似税收优惠、贵州省大力推动酒业发展等有利信息；另外从行业需求导向以及茅台企业自身的发展需求出发，得出投资的必要性。
技术的可行性
通过翻阅资料、深入了解后，我们得出了茅台由于拥有特定的机器设备、丰富的酿酒经验已经酿造的天然环境，具备项目投资技术的结论。
组织可行性
一个长期项目要想顺利进行，需要一个稳定且合理的组织结构。经过之前任务的分析，我们也了解到茅台拥有着较为良好的组织结构，利于此次技改项目。此外，还需要有个合理项目实施计划假设，分别有边建边产、建完再产的假设。煜键飞行经过激烈讨论后，选定了回收期更快的边建边产的假设，并依据历史相似工程进度进行预估。
财务可行性
这部分我们小组分为现金流入的计算、现金流出的计算以及相关财务数据（NPV、IRR、静动态回收期）。这些内容是项目可行性分析的重点，首先在预估销售收入时，我们小组利用近年茅台的上涨趋势定了价格上涨20%的假设，并且定了7：3的卖储比，经过直销和代销两个渠道销售，估出销售收入。其次在现金流出中，分为建设投资以及经营成本进行。对固定资产、无形资产的投资，外购原材料、原料动力以及工资福利等预估。
效益可行性
煜键飞行还对此次技改项目的效益进行分析，从对当地税收增长，对提高农民收入、起助农作用，带动产业链三个方向出发，得出了此项目在效益上也是可行。
这次任务各组的方案都有较大不同，但都有各自道理。其中罗老师提到过的重点之一，也是没有小组能比较明确意识到的一点是，在进行项目可行性分析时，很多项目涉及的周期长，未来变化大、不确定性高，需要进行各种假设，不然根本没法进行可行性分析，如要进行全投资假设、时点指标假设、税率假设等。
在总结小组作业时，我们小组进行了反思，吸收了罗老师的建议和其他各组的想法。在自身方案的基础上进行了改进。
任务四
利润分配方案
作为A股市场的常年优等生，特别是2022年、2023年连续两年都进行特别分红，茅台每年的分红也都引人注意。
本学期最后一次任务就是制定2024年的茅台利润分配方案。各小组发挥想象力，在输出到内容的基础上，用不同的表演方式演绎出来，活跃课堂氛围。煜键飞行小组成员集思广益，最后决定以视频＋汇报的形式进行展示，创意十足，以生动有趣的表演与流畅的汇报展示获得了场下同学的一致好评！
总体而言，在参考了一些资料后，煜键飞行的方向是根据一些财务信息与非财务信息，如同期的利润率、涨价因素、前五年的变化趋势等，运用简单同比的方法来进行利润预测，也考虑了特殊分红会不会对正常分红有影响；其次确定股利分配的形式是现金分红；然后根据三个关键数据——归母净利润、股利支付率、普通股股数来进行每股的分红预测。
罗老师也一如既往地提出了一些问题，如现金股利和股票股利的区别及其优缺点、企业分红的形式要考虑的因素、茅台为什么不用股票股利分红。在进行任务总结时，我们小组也吸取了其他小组不同的看法进行完善。
第四次任务精彩展示
总结
相对于其他主要讲专业具体知识的课程不同，这一课程偏向于让学生自主探索，通过任务驱动学生查找资料、总结资料、展示结果。我们小组通过线上线下讨论的方式极大地锻炼了大家的自主学习能力、表达能力、胆量、团队合作能力、沟通能力。
课程最初的时候，许多同学对这一种不同形式的课感到陌生以及不适应，但随着课程的深入开展，同学们都逐渐适应了这种节奏，觉得对提升自身的各种能力有很大帮助。
本学期罗老师教授的财务管理课程告一段落，但我们前进的步伐不会停止，我们会在这一课程的基础上，不断深入学习，提升自己的各科专业知识能力。