近期债市下跌的原因，个人认为主要有以下几点：
1、前期涨太猛：最主要的原因。
我们知道，债券收益率和债券价格是一对反向指标，即：债券收益率下跌时，债券价格是上涨的。为什么呢？例如我是卖苹果的，最近苹果很难卖，所以我卖100元一斤，买一斤还送2两，过了几天很多人都来买苹果，我当然要涨价，于是卖110一斤，且只送1两了。这里苹果价格可以理解为债券价格，送的数量可以理解为收益率。
所以今年我们很多次看到财经新闻说，十年期国债收益率下跌，跌出了历史极限水平，就可以知道债市涨到了什么水平。在这波上涨中，很多城农商行特别钟爱长久期的债券，10年、30年的利率债被一买再买，我们也看到XX纯债、XX信用债这类没有没有限制债券久期的纯债类产品，近几个月的收益都非常漂亮。债券，尤其是长债，价格涨上天，也涨出了风险。
2、央妈的提示：直接的原因。
前几个月其实监管机构、分析师，已经在提示风险，告诫不要看长债收益高就拼命买，弄出风险来大家都伤不起。但部分机构对长债的热情一直未能降温，所以央妈不得不耳提面命、单独谈话，长债的买家被管住手，“苹果”被抢着买的现象告一段落。
3、机构的调仓：直接的原因。
涨太多、监管提示风险，对应的是以机构为主的部分投资者止盈，另一些投资者调整仓位（从长久期调整到短久期）。
跌完了吗？
一周不到的时间，债券，尤其是长端，跌幅、跌速，都挺到位。所以目前来看，和机构心目中可接受的当前环境下十年期国债收益水平，差不多了。
今天新闻又有报道“要灵活运用利率和存款准备金等政策工具，加大对实体经济支持力度，降低社会综合融资成本”，这个调子绝对不是收紧货币流动性、带来基本面逻辑改变的调子。
多长时间能回本？
以大家印象深刻的2022年和尊益中短债为例，在跌到谷底后，尊益中短债用了58天修复，中短债基金只要不出现错误的交易决策、信用下沉甚至踩雷，在债券利息的“安全垫”效应下，爬坡时间大概就是1-3个月。本次目前的跌幅，应该不需要那么长时间，但我们依然需要提醒，一两个月就必须赎回的钱，如果投资债券基金，在当下的市场情况中，需要慎重。能把持有期看到6个月以上，更合适一些。
但这次的回撤中，也有曾经的“网红中短债”一天跌没了三个月的收益——踩雷or交易决策失误；2022年的回撤中有网红产品踩雷，一天跌了12%。
所以中短债产品最要紧的绝对不是收益绝对领先同类，是不作妖，不作妖，还是不作妖。
尊益中短债现在的持仓情况怎么样？
在一季度，基金经理已经看到了未来长久期债券的风险，降低了基金组合的久期水平，提前做了风控、防守措施，目前基金组合久期在一年内。
4月以来承蒙投资者的信任，募集到的新资金也没有盲目买债，仅仅把仓位保持在合同要求的最低仓位水平80%，也就是说在下跌过程中我们有子弹去捡便宜补仓。
2022年至今，我们真的算看清了债券的熊市吗？
2022年与其叫做债熊，不如说是净值化后，一次被投资者赎回踩踏放大的债市波动。
离我们最近的真正的债熊，还需要看到4年前，2020年的4月底，当时的诸多长债基金回撤都去到-3%—-5%。
但对于中长期投资资金来说，熬过了净值修复的200天—400天，长债投资相对于股票投资的大波动，年化4%的长债基金，目前依然有很好的风险收益性价比。
而当年的中短债基金，因为还没迎来那么多的散户投资者，净值修复速度甚至比2022年底这次还快。
投资债券的根本原因是什么？
无风险利率下降，所有可以在曾经的心理舒适区进行投资的产品，都在降收益甚至消失——包括大额存单、趸交保险，未来甚至是3年期期缴、3%收益的保险……
要么为了心里舒服去接受低收益，要么努力做投教、接受投教，一步步寻找适合自己的理财规划、资产配置方案，在能接受的波动、风险范围内，找到风险-收益的平衡。
而债券配置，是这个过程中，最适合曾经理财投资者的工具。
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